事件：天威保变（600550）、乐山电力（600644）今日公告，双方已签署协议，共同出资5亿元人民币组建乐山乐电天威硅业科技有限责任公司，建设年产3000吨多晶硅项目。合资公司中，乐山电力持股51%，天威保变持股49%。神光分析：天威保变已与乐山电力签订协议，双方共同出资组建的乐山乐电天威硅业科技有限责任公司。该公司注册资本为50000万元，其中乐山电力出资25500万元，占注册资本的比例为51%；天威保变出资24500万元，占注册资本的比例为49%。该多晶硅项目投资概算为217591万元。乐电天威公司预计项目建设期为2年，第3年投产，第4年达产能力80%，第5年满负荷生产。　　乐山电力过去从未从事过多晶硅的研发与生产，在11月20日四川新光硅业股东会上几个股东单位彼此协调之后乐山电力偶然拿到这个项目，公司董事会认为这个项目既是乐山电力在稳步发展传统水电主业之外涉足新能源的巨大商机，同时也面临着严峻的挑战。12月3日，乐山电力召开董事会，审议通过了多晶硅项目。乐山电力董事会公告称“针对未来产能扩张，存在销售价格下降的市场风险时，经营层将制订相应措施，使产品销售在市场供求关系发生变化时有基本保障”，其基本保障是“市场供大于求时股东方在同等条件下优先购买公司的多晶硅产品”。乐山电力、天威保变、乐电天威这种股权结构，使得乐电天威公司有乐山电力及其控股股东四川省电力公司在电力供应方面作坚强后盾，有天威保变对乐电天威公司产品日后遇滞销情况下的“基本保障”，从而使该产品从原材料、能源、技术到产品销售，即多晶硅产业链上的上下游都通过利益关系找到了着落。　　 除参与四川多晶硅项目以外，天威保变今日还发布了一系列对外投资公告，涉及非/微晶硅太阳能电池生产线、风电叶片等。天威保变拟出资35000万元设立天威薄膜太阳能电池有限公司，由该公司建设非/微晶硅太阳能电池生产线。项目总投资100000万元。项目建设期1.5年，第3年达到设计生产能力。公告表示，非/微晶硅太阳电池从上世纪80年代开始规模生产，近几年来，由于技术上的进步以及非/微晶硅太阳能电池的性能优势得到了学术界和市场的确认，其优点包括成本低、能量返回期短、大面积自动化生产、高温性能好、弱光响应好、充电效率高、短波响应优于晶体硅太阳能电池等。 　　天威保变还拟投资风力发电机叶片项目。公告称，公司决定投资39000万元对全资子公司保定天威风电科技有限公司进行增资扩股，以建设天威风电兆瓦级以上风电叶片产业化项目。项目拟总投资120000万元，规划建设规模为年产兆瓦级以上风力发电机叶片800套。项目将分两期进行，一期工程的建设规模为年生产兆瓦级以上风力发电机叶片400套，在一期产品成功下线的基础上通过技术、工艺等方面的完善后立即投入二期工程的建设。公告表示，该项目一期建设期1.5年，第4年达到设计生产能力。项目的实施可以为天威风电整机项目提供配套产品，促进风力发电国产化进程。
神光建议：中国兵装集团成为天威保变的实际控制人后，公司的发展明显提速，值得长期投资。建议关注乐山电力、天威保变。