时间: 2007-11-08

事件：
   10月份我国钢材出口420万吨，同比下降1.18％，环比下降22万吨；1－10月份累计 出口钢材4495万吨，同比增长63.59％。10月份我国钢坯出口16万吨，同比下降82.80% ，环比下降19万吨，1-10月份累计出口钢坯611万吨，同比下降1.351%。

神光分析：
    月钢材出口量出现07年来首次同比下降。10月钢材出口量延续下半年逐月环比下降 的趋势，并且开创07年来首次同比下降的局面。该月粗钢出口量占产量的比重约为 11.02%，是06年3月以来的最低值，已接近中钢协设定的“10%左右”的合理范围。
    出口政策累积效应显现是10月钢材出口量下降的主要原因。10月国内外钢价差较9 月小幅上升，国际市场对中国钢材的刚性需求也没有显著改变，我们认为该月出口量环 比下降的主要原因是前期出口政策的累积效应，在这种效应的作用下，预计11月国内钢 材出口量将与10月基本持平。预计近期继续出台更严厉政策的可能性进一步降低。
   08年钢铁行业盈利能力仍然值得看好。在成本快速上涨的三季度，钢铁企业的毛利 率普遍出现了下滑，我们认为这仅是短期现象。钢铁作为市场竞争程度和国际化程度较 为充分的行业，中长期盈利能力最根本的决定因素是供需关系，随着08年钢铁行业供需 关系的进一步改善，钢企将能通过上调钢价转移成本压力，全行业的盈利能力仍然值得 看好。
   鉴于近期大盘在调整时，错杀了很多优质的钢铁股，神光建议关注估值低的钢铁行 业，比如宝钢股份（600019），武钢股份（600005），鞍钢股份（000898）等。