时间: 2007-12-07

渝三峡控股80％的重庆三峡英力化工甘氨酸系统工程，自2007年7月份开工建设以来进展顺利，11月1日该工程氢氰酸系统单机试车成功，11月12日，甘氨酸系统正式开始单机试车，实现试车一次成功。目前正在准备联动试车，计划在12月20日氢氰酸系统点火。预计2008年初甘氨酸系统点火投产。

甘氨酸是氨基酸系列中结构最为简单的一种人体必需的氨基酸，在食品、农业、医药以及饲料等方面具有广泛的应用。中国生产的草甘膦商品是含量为９５％的固体草甘膦和含量为４１％的草甘膦异丙胺盐水剂，目前生产草甘膦的主要工艺是甘氨酸／亚磷酸二甲酯法，每生产１ｔ需消耗甘氨酸0.5-1.0ｔ，仅生产草甘膦一种产品就消耗了中国市场上８０％的甘氨酸。此外，甘氨酸还用于近年在中国发展较快的增甘膦的生产，它由甘氨酸与三氯化磷和甲醛反应制得，每吨需消耗甘氨酸１.３吨。综合看来，甘氨酸在国内的前景非常光明。

公司通过股改持有三峡英力80%的股权，三峡英力目前主要投资建设天然气—3万吨氢氰酸—12.6万吨羟基乙氰—5万吨甘氨酸项目，该技术为另一合作方清华紫光英利的自主技术，属于国际先进的直接Hydantion 工艺，即天然气—氢氰酸（+甲醛）—羟基乙氰（+氨和二氧化碳）—氨基乙氰（脱水）—氨基乙酸（即甘氨酸）。天然气氢氰酸法制甘氨酸较国内普遍采用的氯乙酸氨解法制甘氨酸，成本要低50％以上，而且纯度高、三废少，可以用于生产食品级和医药级产品。根据涿州工厂最新的生产结果表明，通过此法，天然气法制备甘氨酸的成本将大幅度降低，其中原材料成本为7200元/吨，加上人工、折旧等其它费用后的成本在11000元/吨，比氯乙酸氨解工艺低4000元上下。目前国内工业级甘氨酸价格已经达到17000－18000元，粗略计算公司工业级产品毛利率在45％左右而氯乙酸法的毛利率不及15％。 国内目前还没有采用此工艺的万吨级生产企业，渝三峡将成为第一家天然气氢氰酸法制甘氨酸的公司。而且公司所在地重庆的天然气资源非常丰富，公司拥有稳定的原料供应。

我们预测渝三峡08年甘氨酸的产量有4万吨，贡献利润1.6亿元左右，预计渝三峡08年的每股收益有望达到1.30元，相对07年业绩增长5.5倍。