时间: 2008-08-08

事件：华星化工（002018）今日公布半年报，公司上半年实现净利润16760万元，同比增长587.40%；每股收益1.03元；净资产收益率高达25.33%，比上年同期提高了20.04个百分点。公司预计，今年前三季度，归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长420%-450%，去年同期净利润4111万元。

神光分析：1、草甘膦推动公司业绩大幅增长。今年上半年公司主营产品化学农药实现营业收入92120.66万元，毛利率31.59%，同比上升了10.33个百分点；其中草甘膦产品形成的营业收入为75119.95万元，毛利率34.95%，同比上升了12.46个百分点。公司业绩增长的主要原因是主营产品草甘膦原药生产规模扩大，草甘膦售价大幅提高；主导产品毛利率较去年同期有一定幅度提升；企业所得税率由33%降至25%。

2、公司草甘膦相关项目建设稳步推进。公司重庆子公司用天然气建设年产50000 吨亚氨基二乙腈一期工程（34000 吨/年）建设项目，目前已开工建设；参股50%的星诺化工建设年产40000 吨双甘膦项目计划于2008年8 月下旬开始试车投产。公司草甘膦产能扩张和产品价格高位运行将保障公司业绩的稳步增长，预计08、09年每股收益分别2元和2.7元；公司前三季度每股收益预计1.40元左右。

3、公司股东户数大幅增加一倍。截至2008年二季度末公司股东户数23570名，较2008年一季度末的股东户数12294户大幅增加近一倍。公司股东人数大幅增加和人均持股数量下降表明，尽管公司当前业绩大幅增加，但部分投资者也表现出了对草甘膦价格回落可能导致的公司未来业绩增速放缓的担心。