时间: 2008-08-21

事件：远兴能源（000683）公布2008半年报，上半年公司实现营业收入10.46亿元，同比增长105.79%；净利润1.47亿元，同比增长196.63%；基本每股收益0.30元。不过，公司上半年非经常性损益高达1.11亿元，扣除非经常性损益后的净利润仅为3601万元，扣除非经常性损益后的每股收益0.07元。

神光分析：1、公司上半年的非经常性损益主要包含非流动资产处置损益（苏尼特碱业和博源联合化工股权置换收益）9735.6万元、工行东胜支行减免的利息 （债务重组损益）2990.61万元，以及政府补贴1224万元，三者合计影响的净利润约1.39亿元，扣除少数股东权益和所得税影响后为1.11亿元，占上半年净利润的74.83％。

2、公司主营业务为甲醇、纯碱以及小苏打的生产与销售。上半年甲醇实现销售收入6.14亿元，同比增加208.67％，销售甲醇产品约20万吨，加上上半年3亿元的存货（含跌价准备），相当于约10万吨甲醇。公司上半年甲醇产量约30万吨，只有目前合计118万吨产能的1/4，可见公司甲醇装置在试运行阶段处于半负荷状态。随着公司100万吨甲醇装置生产负荷率的提高，以及18万吨甲醇装置技改33万吨项目的完成投产（目前已进入试车阶段），预计公司甲醇产量将稳步提高，远兴能源控股的甲醇总产能已达到133万吨/年。

3、公司甲醇毛利率大幅下降。由于公司甲醇装置处于试运行阶段，以及部分设备出现故障需要检修等原因，公司上半年甲醇毛利率只有25.83%，比2007年度毛利率45.70%大幅下降近20个百分点，这是导致公司利润增长不如预期的重要因素之一。

4、随着公司对甲醇子公司控股比例的增加、甲醇产能利用率的不断提高、各项费用的下降和甲醇价格维持高位，预计公司08、09年每股收益有望分别达到0.75元和1.20元左右。公司控股股东日前承诺将股份限售期延长两年及适时增持，此举应可看成是控股股东认同公司的成长性。