上证指数高开后振荡走低，成交温和。上半年宏观数据公布，对上半年经济，可以用三句话加以概括，第一句话，朝着预期方向发展；第二句话，结果来得十分不易；第三句话，宏观调控成效明显。上午盘面变化较大，首先是指数由涨到跌，其次是领涨板块从航空运输到抗通胀的医药、酿酒食品开始走强，10点钟宏观数据的公布导致通胀预期传导预期进一步膨胀。三普药业、中汇医药等涨停。预计如果成本不能有效下降，国际通胀传导持续，和人民币升值幅度有限就会加强板块上行的持续性，否则涨幅过大就会面临压力。有色金属、钢铁、地产跌幅较大，房价6月环比持平的消息，明显压抑了房地产的走势，未来板块走强还是要看房价趋势。钢铁、有色金属如果没有基本面的变化，可能会维持弱势。